8月18日盘后，冠盛股份(605088.SH)(以下简称“冠盛”)发布2022年半年报，今年上半年，公司实现营业收入约13.78亿元，同比增加19.32%;归母净利润约1.04亿元，同比增加60.52%;报告期，公司海外业务收入12.56亿元，占总营收比重达91.15%。

冠盛上半年业绩向好主要归因于公司稳健推进全球布局，产品和服务能力优势进一步彰显，营收端表现符合预期。同时，公司在生产效率及成本管理上持续优化，毛利率水平明显改善。

AM销售均衡发展，海内外皆可期

冠盛专业从事汽车底盘系统零部件的研发、生产和销售。主要产品包括等速万向节、传动轴总成、轮毂轴承单元、橡胶减震、悬架转向、减震器等多个系列，产品远销欧洲、北美洲、南美洲、亚洲、大洋洲和非洲六大洲，营销网络覆盖海外120多个国家和地区。

按使用对象分类，汽车零部件市场可分为OEM整车配套市场和AM市场(汽车后市场)。针对OEM市场，冠盛主要采用直销模式进行销售。针对AM市场，主要采用的销售模式为经销模式。经销模式可进一步细分为ODM(贴牌)和OBM(自有品牌)。

在销售结构上，冠盛的各市场分布均衡，前五大客户的营收比例占比在20%左右。公司产品在北美、欧洲、南美、亚非以及国内市场分别占比19%、38%、16%、19%和8%。国内渠道铺设方面，GSP品牌的经销商覆盖全国两百多个地级市。

海外方面，冠盛在美国、墨西哥、德国等多个国家地区拥有多支本土运营团队，团队成员均来自当地全球知名汽车零部件企业。因地制宜的海外运营团队经过多年磨合、交流，与国内总部已经建立了较为完善、高效的沟通协作机制，员工对公司文化也具有较高的认同。疫情期间，公司在海外业务拓展、全球的展会活动并未受到影响。

在国内市场方面，在汽车平均年龄上，美国平均车龄12.5年左右，欧洲平均车龄为12年左右，中国保有量的平均车龄在6.5年左右，底盘件更换周期在6年左右。

一般而言，5年之后汽车才会进入售后市场，这时独立三方品牌系统的配件才会“进入眼帘”，平均车龄达到8年以后就将迎来高峰期。近年来，国内汽车保有量来自于高速增长，车龄较新的车尚未进入到售后市场。

AM市场多产品线的加载，近五年新产品线的复合增长率已经达到了30.37%。冠盛在国内市场已经蛰伏铺垫多年，做足充分准备应对即将到来的国内AM市场爆发期。

此外，在OEM市场上，冠盛剑指新能源汽车，试图打破传统燃油车的供应商的体系并期待弯道超车。去年，冠盛和金康赛力斯、威马有合作，且头部的新能源厂商的合作正在洽谈中。OEM目前虽占比很低，但去年的增速已达到了139.4%。

自有品牌增强盈利潜力，全球供应链体系助力出海

据悉，冠盛旗下产品主要通过ODM(即“贴牌生产”)方式销售，近年来OBM(即“自有商标品牌”)销量稳中有升，公司培育的自有商标“GSP”品牌2021年营收占比已达44%。今年上半年，“GSP”品牌保持强劲态势，仍占据公司主营业务收入的43.99%。

经过多年的运营，冠盛逐步将“GSP”品牌从名不见经传发展为欧美区域的中高端知名品牌，使得产品在市场上有一定话语权和议价能力，加强了客户黏性。同时，随着产品线的增加以及渠道下沉，客户黏性将得到进一步加强，以此反哺公司在市场上的话语权。

冠盛的工作人员对记者表示，目前公司已完成美国和欧洲的渠道下沉，去年完成了墨西哥和波兰的本土化运营。未来公司将选择全球汽车保有量前20名的国家设置营销网络，可以辐射近90%汽车保有量的市场。

在生产方面，由于汽车零部件企业大都依托产业群聚集地而建，从而离目标市场和原材料生产厂商更近，能够更快地响应市场需求变化。浙江是我国最主要的汽车零配件生产基地之一，上下游配套体系完善。冠盛在宁波建立了国内最大的仓储中心。

2021年，冠盛和京东达成战略协议，京东全权接手公司位于宁波的中国供应链中心运营。通过京慧系统在需求端的精准预测和智慧排产。同时，冠盛和京东共建的大数据平台，建立起了全球仓网系统的中国供应链中心，借力该全球智慧供应链体系，冠盛将助力更多国内优秀供应商的产品出海。

同时，冠盛在北美洲、拉丁美洲和欧洲设有多个形态的仓储基础设施，实现了产品选择和供应链方案的个性化订制。有别于OEM，AM市场的产品具体有特殊性，每个零件都需要覆盖所有的车型才能打开市场，所以公司任何产品都至少要覆盖大部分的保有量车型型号才能在市场上有足够的竞争力和话语权。冠盛方面工作人员对记者表示，冠盛的数据管理部门第一时间在市场上收集相关产品信息，然后研发部门根据收集的相应车型信息进行产品开发。

未来，随着公司销售规模不断扩大，渠道覆盖面更广，自有品牌渗透率持续提升或将带动公司盈利增厚。